何清涟:谁是中国股市最大的赢家?
·何清涟·
目前,国内外在对中国情势的研判上,只在一个领域达成了共识,那就是对中国股市持悲观预测。与2007年10月16日股市高达6,124.04点、总市值40多万亿时的风光相比,今年6月20日股市报收2,831点,市值缩水20多万亿元。绝大多数股民的资产都随之严重缩水。
那么,究竟是谁在股市里赚了钱?为解疑释惑,中央电视台"经济半小时"节目与搜狐网等联合做了一项调查,自2007年1月1日开始,至2008年6月17日为止,共有 764,588名投资者参加了这一调查。调查结果显示,92.51%的投资者亏损,盈利的只占 4.3%,勉强不亏的占3.15%。
当询及导致中国A股大幅下跌的原因时,接受调查的股民当中,有81.85%的人认为中国A股市场调控及监管有问题,有12.22%的人认为最主要原因是中国经济前景不明朗,3.42%的人认为最主要原因是外围金融市场动荡,还有2.51%的人认为最主要原因是油价持续攀高--从我对中国股市的观察来看,认为中国A股市场调控及监管有问题的答案多少接近事实真相,而后3种看法的人对中国股市的基本性质都缺乏了解。
中国股市从其诞生之日开始,就是一个圈钱与财富再分配的场所。最开始是一批先知先觉的企业有效地利用了这一交易平台圈钱。总理朱镕基最开始想"规范整顿"股市,折腾了一番后发现难度实在太大,于是产生了一个聪明想法:与其让别人在股市圈钱,政府来收拾烂摊子,还不如政府自己圈划算。于是将大批经营不善且资金饥渴的国有企业推向股市,利用股市对国有大中型企业"救死扶伤"。尝到了甜头后,本届政府更大胆,干脆利用股市成功地化解了中国金融系统的大量坏帐。
CCTV的调查其实漏掉了股市的真正赢家:上市企业。许多国有企业本来不是生命垂危,就是病入膏盲。当它们通过股市成功地圈到了大批钱后,方才起死回生。即使后来逃避不了死亡命运的企业,至少也通过股市资金续过一段命,而这一续,至少改变了许多国企负责人的命运,让许多上市的利益相关者不同程度地获利。只不过,他们都是隐形获利者,很少有人渲染这一点。
与欧美包括亚洲的股市相比,中国股市最大的特点就是"政策市",没有政府积极的政策倾斜与扶持,不会有股市的繁荣兴旺;但也正因为政府的扶持目的与方法都出于自利的需要,中国股市始终有"病"。
但从中国政府的角度来看,有这样一个股市存在,可以转嫁一些经济风险。
多年来,中国银行系统的巨额坏帐(最高时曾达9,110多亿美元)一直是中国政府的心头大患。经济观察人士一直认为金融危机将成为中国经济危机的引爆点。有那么几年,中国政府曾想尽方法,试图将中国银行中的巨无霸--工商银行与建设银行推向华尔街圈钱,以转嫁金融风险。但因华尔街设置的门槛过高,中国银行业无法达标,最后只好转向香港与中国A股市场。在中国A股市场陆续上市的银行计有中国银行、建设银行、工商银行、招商银行、浦东发展银行、民生、华夏等多家。银行股最红火时,其总市值曾占中国股市市值的一半。
对比中国银行业上市前后的坏帐率,就可以知道股市的存在以及政府直接操控股市,对中国当局来说是多么必要。
由于中国银行业的坏帐率对世界来说都是个秘密,为便于比较,此处只引用中国政府公布的数据以作参照。2004年3月底,中国4大国有银行的不良贷款为18,900亿人民币,约占贷款总额的19%。但从2006年以来,各银行陆续上市之后,情况大有改观。到2007年末,中国、建设、工商等5家大国有银行的不良贷款率降到历史新低,平均不良率仅为8.05%。美国银行(原美洲银行)首席财务官普莱斯对外公布,2005年6月美国银行投入中国建设银行30 亿美元,短短2年后,直接和潜在获利已达到320亿美元——请注意,这一时期正好是中国建行上市大量圈钱之时。事实上,这几年中国银行业的经营手段并未有明显改善,腐败也并未减少,更兼由于房市下跌、企业破产及股市下跌,新的不良贷款在持续增加。如此情况下效益特高,不良贷款率大幅减少,实赖政府批准其上市圈钱之"功"。
对于这样一个为政府自利目标服务的股市,期望它"健康发展",只能说是期望者过于幼稚。
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这篇坏账说,倒很有趣。不过没有坏帐说,小股民也从来赢不到哪去
去。往好说是陪练,打发时间,往坏说是把钱往富人口袋里送。
是谁说:这个世界最奇怪的事,就是穷人把钱借给富人用。张爱玲好
象说过穷亲戚,富亲戚,那些沾沾于富亲戚的,往往要倒贴些。那些
大富人,尤其是金融业的,日赚百千万,也都是小股民奉献的嘛:)
>007年10月16日股市高达6,124.04点、总市值40多万亿时的风光相比,今年6月20日股市报收2,831点,市值缩水20多万亿元。
- Re: 何清涟:谁是中国股市最大的赢家?(CND)posted on 06/27/2008
没讲清楚是谁。
我想是abc吧。 - Re: 何清涟:谁是中国股市最大的赢家?(CND)posted on 06/27/2008
"干脆利用股市成功地化解了中国金融系统的大量坏帐"
how?
After the IPO, 大量坏帐 are still on the banks' book.
- posted on 06/27/2008
利用这篇一点技术含量也没有的文章给大家普及一些知识吧。
1.股票市场是虚拟资本市场,股票的涨跌既没有一点物质财富的增加也没有一点物质财富的减少。
股票价格或股票市值是相应股权资产的标价,只有价值指示作用,不是资产本身。比如中国石油的股票,其真正价值是中国石油资产负债表上的总资产减总负债。中国石油今天30元/股,明天15元/股,物质财富并没有增减。只是拥有中国石油股票的人,他所对应的资产标价发生了变化,同时也表明想买中国石油股票的人其成本也发生了变化。
所以, 何清涟用虚拟的股票市场说实体经济,只能表明她既是经济学外行也是股票投资外行。
2。股票融资。
股票融资一般是机构或个人用银行存款购买发行股票企业的股权。如果该企业不发行股票,它就需向银行贷款获得资金。
所以企业发行股票是企业把负债融资转为股权融资,把向银行间接融资转为向投资者直接融资。
圈钱说是怨妇的气话。中国企业也在美国香港等地发行股票,外国投资者怎么也乐意被中国企业圈钱呢?
3。银行坏帐。
中国的银行坏帐是通过财政拨款填补的,不是银行发股票融资解决的。只是银行在发股票前,为了在股票市场上卖个好价钱,财政部先拨款填补坏帐。
在这个问题上,我见过水货的人,但没见过象何清涟这么水货的人。
4.炒股票的赢与亏。
股票市场是虚拟资本市场,股票的涨跌丝毫不影响物质财富的增减。全世界炒股票都是赌博,一些老狐狸与一大群小绵羊对赌。美国硅谷的小绵羊都搞不赢华尔街的老狐狸,怎么能指望湖北湖南等地的小绵羊能对付得了深圳和上海的老狐狸呢?
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